从市场规律看，经济周期对资产价格具有显著影响。回顾过去几十年的经济数据，农银汇理罗文波认为，在经济衰退期间，股市普遍出现大幅下跌，但创造了低成本买入的机会。
资产价格与宏观具有典型的周期性
例如，2008年全球金融危机爆发，美国标准普尔500指数从2009年的低点开始，至2019年底增长了约370%，这一显著的回升突显了在经济底部买入的高收益潜力。
对投资者而言，理解并适应这种周期性是实现长期资本增值的关键。
经济周期的长度考验投资者的耐心
更长的周期视角来看，2000年至2023年的经济周期中，不同的经济周期有着不同的持续时间，这对投资者的耐心和策略选择提出了挑战。
例如2001年-2005年，中国权益市场经历长达4年回调，上证指数回撤超过50%，在随后的两年里，上证指数上涨幅度超过600%；同样在2009年-2013年的四年周期里，上证指数底部维持四年，回调幅度超过40%，但在随后的两年里，上证指数上涨幅度超过270%。
从历史经验看，每轮经济周期的衰退和随后的缓慢复苏，都要求投资者保持更长期的投资视角。从数据来看，本轮市场从2021年开始延续调整至今已经超2年，虽然短期对未来调整结束点无法准确预判，但对投资者而言，保持耐心等待经济和市场的完全恢复至关重要。
等待经济增长共振机会
从经济周期来看，罗文波判断中国经济已经在2023年年中来到周期底部。与此同时，在持续加息的背景下，美国经济大概率将会开始面临衰退。一旦2023年12月美联储的议息会议给美国的升息周期画上句号，全球的资产价格可能迎来喘息机会。
但从大的经济增长周期角度看，美国经济尚未经历衰退周期。从投资确定性来看，一旦进入美国经济衰退周期的尾部，在中美刺激政策作用下，全球经济增长周期可能出现共振向上。
届时，全球资产价格将会重新进入上升周期。目前，中国权益市场估值处在相对底部位置，大周期来看，当前是较为合适的买入机会。
综上所述，无论是普通权益基金还是FOF投资，都应在经济低谷期间寻找低成本买入的机会，在经济复苏期间享受资产的增值。要坚信，没有一个冬天不寒冷，也没有一个春天会缺席。
