近日，上海证券发布了基金评级年度报告，对基金公司的“基金综合管理能力”进行了评级。
据了解，上证基金综合管理能力指标整合了基金在证券选择能力、时机选择能力与风险管理能力三方面的表现。综合管理能力指标前列的基金，通常展现出了较多元的盈利创造能力，在面对多变的市场环境上较其他基金更有优势。
从2021年三季度综合能力五星级基金的构成来看，三年期五星基金共515只，分布于75家优秀管理人中。在这些管理人中，上海证券通过各公司旗下获评五星基金产品数量占纳入评价范围的产品比例（下称五星比）来考察管理人在管产品上的综合管理能力。通过与同去年年末相比，发现了一些可喜的现象。
首先，五星比前十管理人的占比水平，无论是偏股类产品还是偏债类产品，均有所提升。说明优秀管理人的管理优势今年较往年更为集中。
其次，管理人的管理能力不再与管理人的管理规模强相关。更多专注资产管理能力打造的中小基金公司逐渐崭露头角，在产品管理绩效上能够与头部管理人一争高下。同时，也为投资者提供了更多的选择，为基金产品供应端注入了活力。
最后，老牌管理人也并没有在规模优势上“躺平”。即便覆盖的产品线更宽，产品数量更多，在五星比上依然能保持一定的优势。
据上海证券对上证评级基金的后续业绩持续跟踪，高星级基金与低星级基金业绩差距相当显著，五星基金在取得评级后的6个月至1年间，业绩保持在同类前2/5的概率达到70%-80%；而一星基金获取评级后业绩处于同类后2/5的概率也达到70%-80%。以股票基金为例，2015年以来，三年综合能力五星普通股票基金组合的收益率为313.44%，而同期一星普通股票基金组合收益率仅为178.28%。
对于投资者而言，应谨慎购买专业评级机构给出的较低评级的相关基金。长期持有低星级基金，导致投资者回报率落后于市场的概率加大。
