股市最近波折不断，小编身边不少朋友的基金账户资产出现不同程度的缩水，大家对净值上涨的狂热追求，变成了对降低回撤的深深怀念。但其实无论身处哪种市场环境，我们都要注重风险控制，毕竟在投资的世界里，活得久才是王道。
希望降低回撤，又不想牺牲收益的朋友，不妨考虑平衡型基金。这类基金仓位比较灵活，可利用股票和债券这两类资产的负相关性，通过动态调整二者的投资比例，来降低组合波动、提高收益，让投资者轻松享用到资产配置这一“免费的午餐”。
刚好，小编家的绩优基金经理、“长期价值投资猎手”冯汉杰挂帅的平衡混合基金——中加喜利回报一年持有期混合（A：012071，C：012072）将于8月16日盛大首发，对平衡混合基金感兴趣的朋友可以考虑“借基”上车。
何谓股债平衡策略？
当然，上车前，大家不妨更深入了解一下平衡型基金这一品种。
我们说的平衡型基金，通常指的是股债平衡基金。股债再平衡策略最早由巴菲特的老师、“证券分析之父”格雷厄姆提出。他在经典著作《聪明的投资者》一书里，给出过一个简单有效的资产配置公式：半股半债。
依据这个原则，建仓时配置50%股票和50%债券，实际运作过程中，当股票价格上涨导致股票资产仓位超过目标仓位（即50%）时，卖掉多余部分股票，同时买入债券，反之亦然。
股票和债券是公认的最适合做再平衡的大类资产。从过去15年股、债年度涨跌幅来看，股债走势相关性低，某些年份甚至存在一定的“跷跷板效应”。
股债平衡策略利用股票和债券两类资产来构建投资组合，通过低相关性的分散化投资，可以有效的对冲资产间波动的风险，减小整体资产的波动率，同时还能获得市场的平均收益，有利于提高投资组合的收益风险比。
实践中我们不一定要严格限定半股半债，其实“股6债4”或“股4债6”也能达到类似稳健运作的效果。具体定多少比例，要结合自身风险偏好来确定。
更优的收益风险比
基于上述“再平衡”策略的基金就是股债平衡型基金。
股债平衡最明显的优势就是提高投资组合的收益风险比。另外，由于风险分散，投资组合回撤比例较小，投资持有体验更佳，也更拿得住基金，可避免在市场暴涨暴跌中情绪化操作带来不必要的损失。
相对于股票而言，债券的波动更小，因此在震荡行情下，配置更多债券的平衡混合型基金的优势更为突出，进可攻，退可守，攻守兼备。
如果结合市场行情来看的话，在牛市行情中，这类基金可以将仓位提升到较高水平来博取市场收益；遇到熊市的话，则可以利用股债跷跷板效应，更多配置债券缓冲股票仓位风险；而在震荡行情中，这类基金也可以凭借精选个股获得超额收益，长期业绩并不比主要投资股票的权益类基金逊色。
当然，股债平衡只是平衡基金的其中一种策略，在实际操作中，基金经理会综合运用资产配置、行业配置、个股/券选择等方式，来平衡基金的风险和收益，以获取长期可持续的回报。
像小编家的绩优基金经理冯汉杰更习惯于通过精选个股和择时的方式来控制组合风险。前者指的是运用好行业、好公司理念，从商业模式、竞争力等定性指标和盈利能力、资产质量、成长性等定量指标，综合筛选有安全边际的低估优质个股，从源头控制组合的下行风险。后者是通过自上而下的宏观策略择时，以适当回避系统性风险。
这种投资风格跟他的投研经历有很大关系。冯汉杰证券从业12年，先后供职于泰康资管、中欧基金，担任过研究员、投资经理、专户经理等，对周期性行业、宏观策略进行过深入研究。他擅长深度价值投资，在行业、公司、价格这三个选股的维度上，最关注的是价格，也就是安全边际。
在冯汉杰看来，价格围绕价值上下波动是价值规律的表现形式，但价格最终由价值决定，因此价值投资中选择好价格是对未来收益的保障，长期看市场必然回归理性，忽视“好价格”的筛选将承受巨大风险。
我们从他管理的基金产品的风险收益情况，不难看出他的产品普遍具有回撤水平较低、长期回报不错的特点。因此冯汉杰也被基民冠以“低波男神”的称号。
