经历了年初以来的快速上涨行情后，二季度，AI行情呈现急涨急跌的情况。由于前期累积了较大涨幅，以及缺乏短期业绩兑现，半年报披露前，部分资金选择落袋为安，叠加国内外货币政策不同步引起的外资显著流出，导致板块出现较大调整。Wind数据显示，自5月26日至6月20日，人工智能指数（930713）上涨幅度超过20%，创下3636.05点的年内新高点。但随后仅仅一周时间，该指数迅速下挫超10个百分点，市场风险偏好明显回落。但尽管如此，AI仍然是A股市场最火热的赛道之一，根据Wind数据，截至7月14日，人工智能指数（930713）年内最大涨幅达52.73%。
对此，湘财长泽基金经理徐亦达表示：“由于短期缺乏业绩支撑，AI板块呈现暴涨暴跌、急涨急跌的情况，但AI作为未来科技发展的确定性方向，且尚处于行业萌芽阶段，成长空间大、弹性足，当下布局相关领域的公司有望迎来估值、业绩双升；随着海外AI芯片龙头的崛起，AI正从主题投资走向景气度投资，对于国内而言，更值得看好算力及应用端机会。”
“虽然短期市场有所调整，但我们当前正站在国内经济复苏开始加速的拐点，叠加新一轮人工智能带动的科技周期的起点，我们仍然坚定看好后续行情。”徐亦达表示。落实到投资上，他希望淡化各种短期的不可控因素影响，诸如事件博弈、市场情绪起伏等，而是通过中长期的产业研究，去把握投资中的相对确定性机会。
面对下半年的A股市场，徐亦达表示，他将聚焦TMT行业三大细分机会：一是跟随海内外宏观经济周期的偏周期性投资机会，目前全球半导体周期已出现一些底部信号，可以适当把握；二是政策推动的泛数字经济相关投资机会，包括数字产业化、产业数字化以及贯穿其中的国产替代、自主可控等；三是AI发展带来的产业革命，未来将极大改变世界，未来一年，海外和国内的算力产业链与少数国内应用，有望从主题投资走向景气度投资，业绩不断得到兑现。
徐亦达认为，“海外AI芯片龙头的业绩超预期，标志着海外AI算力投资正从主题投资进入景气度投资阶段，未来更有望继续带动AI应用发展，这进一步表明由人工智能开启的新一代科技革命的确定性，显著提振了资本市场信心。虽然国内尚处跟随阶段，只要全球AI产业发展方向明确，相信国内优秀公司也能迎头赶上，国内资本市场也会给予正向反馈。
此外，徐亦达表示，国内经济在一季度修复性复苏后有所放缓，CPI维持在低位，市场对经济修复的预期不强，弱复苏和相对宽松的流动性环境，有望持续利好权益市场，科技成长方向投资机会值得重视。
对于后市走势，徐亦达分析认为，新一轮科技浪潮刚刚开启，AI可能是A股市场未来中长期的重要投资主线之一。AI产业可分为算法、算力、应用三个环节，国内更看好算力和应用。当前算力某些环节国内做到全球市场份额领先，比如光模块、服务器等，跟随海外算力芯片龙头具有一定的确定性和想象空间，也是前期A股市场反应比较热烈的方向之一。未来，国内算力和应用端也会迎头赶上，是当下具备相当潜力的方向。
在徐亦达看来，AI算力和应用是相辅相成的两个细分方向，两者相互依赖、相互成就。回顾上一轮移动互联网的发展历史，海内外成就了不少应用端的伟大公司，同时也带来了一批硬件龙头公司的繁荣。相信本轮科技变革国内也一定能诞生优秀的AI应用公司，如最具备落地潜质的办公、娱乐、金融、教育等领域，同时促成背后算力相关优秀企业的高景气。
【基金经理简介】
湘财基金研究部总经理、基金经理徐亦达
清华大学电子信息工程本科，计算机信息与技术硕士，8年基金行业从业经历。现任湘财基金研究部总经理，湘财长泽、湘财周期轮动等产品基金经理。投资上讲求前瞻研判+左侧布局，赔率优先，在此基础上不断优化胜率，以绝对收益为导向，注重回撤控制。
在管产品湘财长泽灵活配置A业绩
数据来源：湘财基金，截至2023年6月30日
（来源：湘财基金）
