宏观方面，8月美国消费者信心下挫，紧缩预期波动，联储官员观点分化，疫情蔓延下联储或继续观望；参议院通过5500亿基建法案，另3.5万亿财政计划难度大。政策关注大宗价格，但碳中和持续推进，大宗韧性高；CPI环比季节性弱反弹，猪肉价格表现弱于以往季节性；货币政策稳中偏松，地产和地方政府债结构性信用出清，对社融和信贷有一定拖累，企业融资需求也有所弱化；专项债发行将加速，会对当月的社融和后续的基建起到一定支撑。央行货币政策执行报告对外部环境担忧有所加剧，强调政策自主性和相机抉择。
产业方面，科技类新能源和半导体仍处于景气高位，新兴产业景气仍高，但市场对其持续性有所担忧。一周高频数据方面，周期品价格偏强，消费类出现分化，科技类中光伏产业链涨价，新能源电池强势，但DRAM价格下跌引发市场对半导体板块供需格局担忧，电子半导体走弱。
资产方面，成长板块短期交易因素与中期趋势暂时冲突，创业成长在情绪达到极值且分化剧烈的背景下短期波动，短期市场分化出现了一定收敛，板块中期表现由基本面趋势决定，创业板相对沪深300业绩占优，短暂均衡后中期主线依然在成长，交易性价比矛盾缓解后再找买点。
核心操作观点：货币政策稳中偏松，结构性信用出清下融资需求下降，专项债发行将加速对社融和基建有一定支撑；供需格局支撑下大宗价格仍偏强；成长板块短期交易因素与中期趋势暂时冲突，创业成长调整、周期低估值修复，建议短期向中证500和化工扩散，但基本面趋势意味着短暂均衡后中期主线依然在成长。（博时基金）
