个人养老金制度落地一年了。
2022年11月4日，《个人养老金实施办法》《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》发布。11月28日，面向个人养老金账户的养老目标基金Y份额开卖。
从过去一年来的运行情况看，截至今年三季度末，全市场养老FOF基金Y份额的总规模突破50亿元，但受多重因素影响，多数个人养老金账户的收益不及预期。万事开头难，对于刚刚起步的个人养老金业务来说，关键是要做好当下，保持专业定力，并做好投资者陪伴工作，走好当下每一步，未来方能行千里。
实事求是地说，在过去一年来的行情中，养老金产品的收益尽管不及预期，但同普通的权益型基金相比，依然说得过去。在赚钱效应缺失的行情中，要想获得规模大幅增长并不容易，但从个人养老金的属性看，原本就是着眼于长期稳健回报，只有放眼未来，才能拥有未来。
关键是要做好投资者陪伴工作。交银施罗德基金总经理谢卫表示，养老金产品要强调目标预期和风险的匹配度，提高产品的辨识度，要让投资者敢于放心投、长期投，要让投资者有良好的愉悦感和安全感，这对投资端也提出了更高要求，对投顾服务同样提出了更高要求。
根据中信银行、华夏基金和富达基金联合发布的《中国居民养老财富管理发展报告（2023）》，今年以来市场整体震荡波动，对于刚刚开始接触个人养老投资的中国居民是一个不小的挑战。这也导致一些投资者不愿意选择更长的投资期限，一年以内的养老金融产品成为受访者更偏好的投资期限，而这与养老投资的长期属性背道而驰。
《中国居民养老财富管理发展报告（2023）》认为，养老金投资的底层逻辑是用时间换取财富的积累和成长，让时间的复利效应通过长期投资得到实现。但在投资中，投资者往往会面临追涨杀跌、频繁操作等非理性的投资行为，这需要从产品设计、投资顾问、政策推动等多个方面共同发力，才能培养好长期养老投资意识。
从产品设计看，要对投资风格予以明晰，基金名称要相符、业绩基准要明晰、投资要有纪律，基金经理的投资风格不能漂移。在投顾方面，基金公司要提供一揽子的养老解决方案，而不是仅仅提供简单的产品菜单，这是更加个性化的服务，也对基金投顾提出了更高要求。基金公司需要更多科技投入，才能以低成本、高效率的服务为居民提供千人千面的个性化投资顾问服务。
从发达国家的发展现状看，截至2023年二季度，全美退休金账户的总资产达到36.7万亿美元，养老金资产占美国家庭部门资产的比重大概是31%。作为第三支柱的重要组成部分，个人退休账户一共持有13万亿美元资产，其中5.5万亿美元是投资于共同基金。参照国内养老金账户，未来的发展空间还非常大。
从个人养老金的发展态势看，根据《中国居民养老财富管理发展报告（2023）》，国内养老事业方兴未艾，但价值会往两头走：在负债端有服务客户能力，真正从客户需求出发做好客户陪伴的机构会得到人均价值提升；在资产端能潜心研究养老客户特点并设计好产品，将设计理念付诸投资行动并且实现目标的机构，才会强者恒强。
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（来源：上海证券报 作者：赵明超）
