随着ChatGPT热度的持续走高，近期AI制药概念再次迎来风口，相关主题涨幅明显。
多位业内人士认为，长期来看AI技术辅助制药或将是大势所趋，但AI目前还是偏辅助性，相关投资仍需保持谨慎，应避免跟风炒作。此外，从医药板块整体估值上看，目前已处于历史相对低位，多重利好因素催化下，今年有望成为医药板块反攻的一年。
九泰基金战略投资部副总监，九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源对此进行了深入解读。
01 目前AI仍偏辅助性，投资需谨慎
据刘源介绍，AI赋能医学影像、药物研发等医疗领域。围绕诊疗全流程，医疗AI产品分别面向企业、个人两大服务场景。其中，在B端应用的场景主要包括AI医学影像、药物研发、辅助诊断和疾病预测；在C端应用的场景主要包括在线问诊和健康管理。技术成熟度较高的应用领域依次为医学影像、药物研发，通过AI的赋能，提高了医学影像诊断的准确度、缩短了创新药的研发周期。
“当前国内外AI制药市场的主要参与者主要有三类，即大型药企、AI制药初创企业和互联网头部企业，其中大型药企又分为传统药企和CXO企业。”刘源表示，其中一些CXO和药企在AI方面有一定布局，提供一定的药物靶点发现和设计赋能，但AI目前还是更偏辅助性，近期ChatGPT帮助创造了一个辅助性向创造性迁移的机会，但ChatGPT目前还是一个通用的语音模型，现在比较新的药物领域还没有完全涉及，所以现在涉及到投资中，还是应该更多的去关注和跟踪相关公司基本面的核心变化，AI只是边际催化，短期不构成实际基本面变化。
02 资金越跌越买，医药板块行情可期
刘源认为，当前医药板块整体估值水平还处于相对低位水平，结合重大防疫政策的调整与近期医药行业政策动态变化，可重关注以两个细分领域的投资机会。
首先，结合当前一季度的部分高频数据与前瞻，判断国内疫情当前已进入新阶段，参考海外疫情管控放松后各类资产业绩和股价表现，可相对重点关注与疫后需求恢复相关的消费医疗板块机会。
其次，市场对医药行业政策的负面预期在2022年下半年已经见底，市场目前普遍的认知是本轮医保局主导的降价政策周期影响最大的时间已经过去。虽然未来集采不会消失，但降价规则将更加细化，同时在政策上鼓励创新产品，给予更好的支付方案。因此前几年受政策压制最厉害的药品包括仿制药和创新药以及创新高值耗材有望迎来业绩恢复性增长和估值提升的行情。
“总体来说，我们持续关注2023年A股市场表现，其中医药板块行情特征上考虑到医药板块整体相对全市场的超额收益机会目前并不明确，预计以中小市值的低估值、高成长个股行情为主。”刘源表示。
（来源：九泰基金）
