个人养老金业务自2022年11月启程至今已经一年有余，申万菱信稳健养老FOF在去年11月25日增设的Y份额也已满“周岁”。
申万菱信养老FOF基金经理韩玥认为，应始终坚持长期的投资理念，按照既定的投资策略和长期的投资目标进行组合管理，保持策略多元化、因子分散化，严控投资过程中的各种风险，力争基金资产的稳定回报，而时间最终不会遗忘坚持的人。
Y份额的策略
由于养老FOF这类基金投资目标是寻求基金资产的长期稳健增值，管理Y份额的主要策略是着力降低组合波动的同时力争提升收益，特别是稳健养老FOF。因此，考虑到今年国内经济处于非典型复苏阶段和海外风险等因素，优选中长期业绩优异且适合当下市场风格的基金作为底仓品种，特别是基金经理看重估值的子基金，同时，在FOF投资管理上，将注重行业均衡分散，驱动因素的多样化。
固收类资产方面，由于8月下旬流动性逐步趋紧，叠加政策陆续出台，在3季度做了相应的组合调整，本次调仓的投资决策从一定程度上降低了债市调整带来的影响。同时优化了债券型基金，选择了基金经理信用风险控制能力强以及久期操作较灵活的产品，给组合贡献了大部分正收益。
要做好长期资产配置，需要更加多元化的主动投资策略。为了更好地力争组合收益，优选各类风格中业绩优异的基金，重点投资于擅长深入挖掘机会的主动管理型基金，以及持续关注景气度向上的中观赛道，同时采取多种策略严控组合波动；难点主要是有些优选出来的基金由于规模较小、成立时间较短而不能入库，比如业绩较好的偏中小盘风格的量化基金等。
具体到FOF组合的投资策略，为力争通过多层次的大类资产配置体系，合理配置股票、债券、商品等资产，并通过定量和定性相结合的方法精选各类资产下风险收益特征有相对优势的基金产品，构建基金组合，并严控投资过程中的各种风险，力争实现基金资产的稳定回报。
展望2024年的市场
债市方面，目前的收益率水平和未来的市场预期较之前均有非常大的改善，债市胜率或仍在。12月中旬之前稳增长政策边际发力的可能性仍难以充分证伪，这将持续制约长端利率空间，年底前资金面的量价或将维持较高波动率。目前偏高的资金利率未来可能通过降准或者增量MLF来解决。
股市方面，过去数月循序渐进且多方位的政策刺激措施发挥了作用，中国经济增长似已企稳反弹。因此经济修复趋势有望延续，预计将提高居民可支配收入、促进地产销售企稳，经济拉动有望为市场带来机会。
商品方面，相对看好黄金，美元走弱或许是个利好因素。
坚持长期投资理念
我们依然坚持长期投资思路，坚定地按照既定的投资策略和长期的投资目标进行组合管理。投资理财的技巧重要的是认定一个目标、采取一种方法，然后长期坚持不懈，因为这样可以降低投资成本，力争跑赢通货膨胀，实现资产的不断增值。
长期投资的理念，才是投资者应该有的心态，时间最终不会遗忘那些坚持的人。
（申万菱信基金）
