首批中药ETF今日上市 中药板块机构持仓处于历史低位

　　作为全市场首批获批的中药ETF，鹏华中证中药ETF、银华中证中药ETF今日上市，填补行业ETF空白。

　　事实上，全市场2016年就已有跟踪中证中药指数的股票型基金——汇添富中证中药A/C，该基金由指数女神过蓓蓓执掌。与新上市的中证中药ETF不同的是，该基金的比较基准为中证中药指数收益率*95%+银行人民币活期存款利率(税后)*5%，不是100%密切跟踪中证中药指数。

　　今日上市的鹏华中证中药ETF、银华中证中药ETF及后续将上市的华泰柏瑞中证中药ETF则是100%密切跟踪中证中药指数收益率。

　　制图：上证基金宝

　　中证中药指数90%权重深耕中成药领域

　　中证中药指数（930641）选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，以反映中药概念类上市公司的整体表现。

　　中证中药指数成分股分布聚焦中小市值公司，集中于中成药领域。仅有2家公司超过千亿市值，44.3%权重集中于市值100亿元至500亿元公司，前十大重仓股合计权重为52.7%。该指数权重前三名分别是片仔癀（10.65%）、云南白药（9.51%）以及同仁堂（7.95%）。行业分布上中证中药指数成分股较为集中，超过90%权重深耕中药领域。

　　前十大重仓股及权重

　　来源：wind  时间2022-07-28

　　根据申万二级行业分类，截至2022年7月28日，该指数行业权重主要分布在中药、化学制剂、工业金属，成分股数量分别为47只、2只、1只。

　　估值方面，目前中证中药指数的市盈率TTM为30.19，在近2年都处于“低估”或“偏低”区域,近5年和近10年分位数在历史中枢附近。

　　来源：wind  时间2022-07-28（时间范围2年）

　　中药板块机构持仓处于历史低位

　　西南证券研究认为，目前基金持仓比例位于历史低位。截至2022Q1中药的基金持仓比例为2%，仅仅高于医药商业，整体机 构持仓占比不高。纵向来看，中药的基金持仓占比从2011年以来一直持续下降，2011年中药的机构持仓占比达到16.3%，处于医药各个子板块的行业第二。　　

　　中药政策利好行业发展

　　天风证券认为，6月《关于加强新时代中医药人才工作的意见》的颁布有利于从多部门层面上共同部署中医药人才工作，结合此前国务院办公厅印发的《“十四五”中医药发展规划》，将进一步为中医药振兴发展提供坚强的人才支撑和智力保障，为中药行业发展带来新动能。政策催化叠加基本面驱动下，中药行业具备较高性价比。

　　湘财证券认为，政策对于中医药行业的支持涵盖中医药全产业链，涉及上游中药材种植、中医药服务体系、人才建设、传承创新、开放发展、医保支付、审评审批等多个方面，中药行业迎来政策红利期。中药创新、品牌中药及中药配方颗粒是受益相对较大的细分领域。

　　同时，在集采大背景之下，OTC终端的拓展可以助力中药企业平滑医院端集采带来的降价影响，偏消费类中药是集采政策避风港。

　　此外，国家对中医药的支持以及国家、WHO对中医药在预防及治疗新冠中积极作用的肯定，进一步凸显了中医药在公共卫生事件中的重要地位。鉴于新冠疫情的常态化，我们建议关注与新冠预防治疗相关的中药产品及生产企业。

　　根据弗若斯特沙利文预测，2023年中药产值预计达5460亿元，2030年中药产值规模预计达6480亿元，2023年至2030年，中药市场产值规模年化增长率预计约2.5%。