一份东吴证券最新出炉的研报认为，基金业绩和基金份额之间存在五大规律，即强者恒强、头部效应、记忆效应、精益求精、量价齐飞。
关于强者恒强：该报告以开放型主动基金为研究样本，统计发现基金的份额增长具有较强延续性，过去份额增长率排名较高的基金，未来份额增长率排名也相对较高。这一规律随时间间隔的增加而减弱，共持续约四个季度。
关于头部效应：对所有基金按年度业绩排名，从高到低等分为10 组，分别统计每组样本次年第一季度基金份额变化率的中位数，发现年度业绩排名位于前10%的基金，次年第一季度的份额变化率明显优于其余基金；而业绩排名位于后90%的基金，次年第一季度份额变化率的差异相对较小。由此看来，将基金业绩做到前50%或30%都是不够的，只有努力跻身最前列，才有机会获得投资者的密切关注。
关于记忆效应：基金的年度业绩对基金份额的影响力会随着时间的推移逐渐减弱。头部效应的记忆性大约可以维持2 个季度，本年的年度业绩排名对本年四季度基金份额的影响最大，次年一季度次之，从次年二季度开始，影响不显著。
关于精益求精：从统计结果看，当季度基金业绩和上季度基金业绩对当季度份额增长影响较大，综合二者的前半年度业绩与当季度份额变化率的秩相关系数均值达0.18，t 值高达10.28，说明这一影响显著且稳定。综合年度与半年度业绩来看，两者之间不能互相替代，年度业绩固然重要，但同时也不能忽略了季度、半年度业绩。
关于量价齐飞：过去同时满足高份额增长率、高超额收益的基金未来份额增速更快。因此，想把基金规模快速做大，持续保持高业绩排名是一条捷径。
