全球降息潮下，如何看待中证A50指数的投资价值

国金证券近日最新研报显示，在当前全球降息背景下，大盘股风格往往更具优势。降息通常出现在经济不确定性较高的时期，此时具有稳定现金流和较低经营风险的大盘股防御性优势显著。同时，政策刺激经济复苏的措施使大盘股更容易受益，且市场情绪乐观、风险偏好上升，资金更倾向于流向流动性好、资金承载量大的大盘股，推动其在市场上涨时表现出更强的上涨动力。

据国家统计局发布的数据，2024年我国经济总体平稳、稳中有进，GDP首破130万亿元，同比增长5.0%，实现预期目标，呈现“U”型增长态势。从经济结构和质量来看，经济结构优化，高质量发展推进，高技术产业增速提升。尽管内需驱动偏弱，但宏观政策协同发力，科技产业创新发展，经济韧性和改善空间较大。国金证券认为，在此背景下，企业盈利能力有望改善，行业龙头凭借资金和融资优势，通过扩大规模或逆向布局，巩固和拓宽市场份额，展现更强竞争力。

中证A50指数投资价值分析

中证A50指数聚焦A股核心资产、选取各行业龙头，行业分布十分广泛，覆盖了25个申万一级行业，在食品饮料、电力设备、非银金融、电子、医药生物等行业配置比例较高，既有白酒、中药等，也有新能源、TMT等新兴赛道，成长属性同样突出。截至2025年2月21日，中证A50指数整体行业分布更加均衡，前五大行业权重占比为50.34%，与MSCI中国A50、上证50、深证50指数相比，行业集中度更低。

该指数引入ESG理念，剔除低评级公司，降低风险，提升可持续投资价值。与同类型指数相比，其ESG综合得分中位数更高，中长期收益表现更优。

同类型指数ROE情况（%）

中证A50指数成分股优质，盈利能力强，ROE水平较高，净利润增速优于行业整体。截至2025年2月21日，其PE(TTM)为17.84倍，处于历史偏高分位，但考虑到我国经济转型和企业盈利提升潜力，估值合理性有望得到动态平衡。

中证A50指数自基期以来的10年多时间里，在市场上行阶段能够显著跑赢大盘风格，在下行阶段或震荡阶段中，能够大致持平。与MSCI中国A50、上证50、深证50等同类型指数相比，也呈现出相似的特征，即在不同市场风格下，能够保持较为稳定的Alpha获取能力。

截至2025年2月21日，中证A50指数基日以来累计上涨59.16%，明显优于MSCI中国A50、上证50、沪深300、上证指数，尽管在收益水平上落后于深证50指数，但回撤风险相对更小，整体中长期收益表现优异。

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来源：东方财富Choice 时间：2025年3月10日