2月科技亮眼、资源躁动、消费温和,多数行业上涨但大部分行业涨幅较1月收窄。行业之间分化程度缩小,换手率普遍上行,科技板块交易热度达高点。外资持续大幅流入,行业分布较均衡,映射其全面乐观情绪。市场估值整体提升,行业估值分布均衡,消费行至高位,其他多数行业仍处于中位附近或以下。
招商证券建议,投资主线上,关注:
1.基本面转好的消费链、地产链。
2.符合经济转型升级要求的数字经济、新能源、医药生物等。
大类行业景气度一览
金融地产
近期房地产市场表现出边际好转的特点,政策利好频发,供给侧信用风险逐步化解,促需求实质性升温,房地产供需回暖可期。
保险:负债端基本面仍然持续弱复苏。
券商:全面注册制正式落地将全面利好各项业务。
银行:资产扩张积极、存款总量乐观、风险趋稳收敛,基本面延续修复趋势。
资源原材料
美国通胀略超预期导致美联储加息预期升温,美元指数反弹,原油、黄金、工业金属价格受压制。
国内地产修复、基建开工等需求端利好因素支撑钢铁、焦煤、钛白粉等地产链品种偏强运行,两会临近国内稳增长需求预期仍有上升空间。
锂矿产量稳步释放叠加新能源下游政策补贴退坡,碳酸锂短期仍面临调整压力。
制造
新能源车预期明朗,光伏上游硅料新增产能释放,产业链价格将整体呈现波动下行态势。
基建项目不断落地、房地产迎边际改善等背景下,工程机械复苏预期较强。
消费
家用电器受益于地产反转和消费复苏,叠加绿色智能家电下乡政策,预计迎来景气度回升。
疫情影响逐步消退,出行旅游链持续修复,免税酒店业绩增长。
受收储政策提振和二育影响,猪价底部反弹,产能去化有望加速。
现代服务
春运期间航空需求旺盛,国际线开放政策向好,航空板块释放积极信号。
原油春节淡季已结束,需求回暖,货盘数量显著增加。
快递需求快速增长,凸显消费市场活力恢复。
科技
ChatGPT快速走红,催化算力、芯片、AIGC等方向需求提升,AI商业化趋势加速。
全球半导体销售额持续下行,本轮半导体周期有望在2023年下半年完成筑底,随后或迎来新周期复苏。
游戏新版号发行趋于常态化,游戏景气度回升可期。
行业配置建议
金融地产:地产
资源原材料:煤炭、钢铁
制造业:军工、动力电池
消费:医药生物、食品饮料、社会服务
现代服务:航空
科技成长:电子