农银汇理基金基金经理助理王皓非认为，2024年的宏观经济或有超预期的可能性。
一是拉动经济增长的引擎在疫情后处于冷启动阶段，随着各经济主体逐步正常化运转，有望对产业链上下游形成有效拉动。
二是2023年下半年以来，一揽子地产政策密集出台，包括调降首付比例、降低存量首套住房贷款利率、放松上市房企再融资限制等，但地产政策的传导需要时间。往后需要继续跟踪地产政策叠加前期房地产价格实质性下降，能否带来后续成交量的抬升。
三是目前尚未动用的政策工具依旧很多，往后一个季度是政策落地的重要观察期，虽然政策的方向较为确定，但财政扩张的力度是后续判断的关键。总体来看，2024年经济修复的节奏尚有不确定性，但我们对2024年的预期更为乐观。
从估值角度看，当前权益资产已经具备投资性价比。经过两年左右时间的回调，目前股票相对债券的风险溢价再度达到历史均值2倍标准差的极端水平，大多数板块的估值都处于中长期底部位置。
在估值历史底部的位置，只要基本面出现边际改善，出现幅度可观的修复概率较大。虽然目前市场情绪仍较为低迷，场外资金观望情绪浓厚，虽然难以准确预测风险资产估值何时回归，但回归的方向相对明确。
随着外部不确定性降低，财政政策逐步发力，企业盈利有望出现改善，市场情绪有望开始转暖。王皓非认为，2024年市场或将逐步走出当前的底部区域，市场风格延续轻行业、重个股的可能性较高，建议着重关注能够适应高质量、中低增速的宏观环境，且在行业竞争中占优的公司。
（农银汇理基金）
