头部机构密集布局自由现金流ETF 差异化竞争重构稳健投资新格局

2025-03-03 16:57:24来源:上证基金宝
随着审核推进,自由现金流ETF产品阵营将进一步壮大,为投资者提供更多元化的资产配置工具。

近期,国泰基金、易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金、摩根资产管理、华宝基金等知名机构相继上报自由现金流ETF相关产品。随着审核推进,自由现金流ETF产品阵营将进一步壮大,为投资者提供更多元化的资产配置工具。

自由现金流指数作为新兴策略工具,虽国证自由现金流指数早在2012年便已发布,但长期缺乏产品跟踪。直至2024年下半年该指数编制方案优化后,市场迎来突破性进展:富时中国A股自由现金流聚焦指数率先亮相,随后中证指数公司密集推出沪深300、中证500、中证800、中证1000及中证全指自由现金流指数等5只同类指数。至此,全市场新发布自由现金流指数已达7只,相关ETF产品也进入密集上报阶段。

结合国内来看,当前新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红,自由现金流充沛的大中市值公司有望提高分红比例。

华创证券认为,自由现金流与红利指数对比呈现显著差异:

​策略特性方面,自由现金流策略以高成长性为核心,通过季度调仓(每年四次)捕捉基本面变化,权重集中于千亿以上大市值企业,而红利策略侧重稳健收益,调仓频率低(多数一年一次)。

自由现金流整体侧重家电、石化、有色,低配银行、交运;红利指数则集中于银行、煤炭等传统高股息行业。

自由现金流指数完全剔除金融地产,具备行业定向偏离特征。

此外,自由现金流指数不仅涵盖分红,还反映回购(如微软、苹果、腾讯的回购),且能敏锐跟踪业绩周期(如煤炭行业自由现金流下滑早于股价下跌,而红利指数因低频调仓导致权重逆周期上行)。

自由现金流主要指数及相关产品

序号指数名称编制规则基金产品名称及代码基金管理人发行进度
1国证自由现金流指数该指数选股范围为全市场(沪、深、北交易所),剔除了金融与地产行业,综合考量流动性、ROE稳定性以及自由现金流、企业价值、经营活动现金流等正向指标,选取自由现金流率较高的前100只优质企业,以自由现金流金额为锚加权,并按季度调仓。自由现金流ETF(159201)华夏基金2月27日上市
2富时中国A股自由现金流聚焦指数从富时中国A股自由流通指数中选样,排除金融和地产行业,再进行一系列负面剔除之后,按照自由现金流率筛选出TOP50的股票,再按自由现金流加权。现金流ETF(159399)国泰基金2月27日上市
3沪深300自由现金流指数从沪深300指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本。 永赢基金2月26日上报
4 嘉实基金2月26日上报
5 银华基金2月26日上报
6 易方达基金2月26日上报
7 摩根资产管理2月25日上报
8 华宝基金2月25日上报

自由现金流ETF产品的推出,不仅为投资者提供了新的投资选择,也为中国资本市场的指数化投资体系注入了新的活力。

华宝证券认为,自由现金流作为稳定红利产生的前提,和其他分红和派息指标相比,不受会计方法的影响,受到操纵的可能性较小,可以在当前的时代背景下,有效刻画公司基于价值创造能力的长期发展潜力,或将成为新一轮市场资金的布局重点和资管机构策略安排的竞争新领域。

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