正值市场加热期，近期市场表现来看，制造业、周期品、大消费皆饶有看点。大成新锐产业基金经理、景气度投资专家韩创也针对当前行情给出最新研判。韩创表示对全年市场看法乐观，关注方向将聚焦在“硬资产”。
全年市场偏乐观，看好中国经济
韩韩创认为，目前，市场对今年经济复苏的方向没有疑虑，但对经济复苏的幅度分歧比较大。
从外资角度看，市场偏乐观：
一方面，去年12月到现在外资净流入量比较大，且资金流入的方向是与经济复苏关联度较高的行业；另一方面，外资大行对中国今年GDP增速的预判在不断上修，普遍预期在5.5%以上。
从内资的角度看，市场更加纠结：
内资认为经济复苏缺乏有力抓手，对经济复苏的预期幅度普遍在5%左右，主要原因有三：
第一，地产处于中长期的较低区间，综合多方面因素，内资普遍预期地产销售面积今年同比会下滑5-10%。
第二，高频数据显示，开年后复工速度低于预期，同比去年也有下行。
第三，商品端的水泥、玻璃、电解铝等需求不旺盛。
针对当前市场环境，韩创表示，个人观点偏乐观。
“地产的中长期问题与年度短期问题不能以同一种方式来考虑，我认同地产处于中长期较低位的观点，但在短期1-2年的维度来看，在前期地产下跌幅度比较深的基础上，今年地产大致持平或略涨一些都是可期的。近期二手房数据上升比较快、一线城市房价也略有上涨，都是一种信号。
不过，市场存在一些质疑，认为近期需求的增加是在疫情期间积压需求的释放，去年6-7月左右也出现过需求上升但很快下滑的现象。
韩创认为，今年与去年6-7月不可比的最核心原因在于今年的地产政策基调发生了很大变化，同时疫情形态发生了很大变化，叠加舆论的有利宣传，地产今年会出现相对软着陆。影响国内经济最大的矛盾是地产，如果地产销售面积持平或有小幅上涨，房价保持稳定或略有上升，那么整体资产定价预期会上调。
主要配置方向：三大硬资产
韩创表示，目前主要看好硬资产的方向，可以分为三方面：
第一是上游资源品。这一类硬资产主要是指有供给约束、稀缺性，能够抗击外界冲击的品种包括有色、金属以及小部分化工等。
第二是中游制造业。硬资产主要指商业模式抗冲击能力比较强的资产，包括成本优势、研发优势、产品优势等比较突出，产业链比较完善等，集中在国企改革领域。
第三类为下游消费品。消费品品牌比较不牢固，硬资产几乎只存在于有多年积累的奢侈品领域，渠道是阶段性产物，而产品才是可持续的优势。
（来源：大成基金）
