站在2024年年初展望未来，不同的大类资产将分别演绎出怎样的市场行情是每一位投资者关心的问题。最近，鹏华基金主动权益、固定收益、量化指数等领域的投资专家们分享了他们2024年的投资面面观。
主动权益
权益投资三部总经理、投资总监闫思倩认为，随着整体经济预期触底，预计新的经济增长中枢预期将逐步形成，中长期看好大盘表现，尤其看好制造业与科技领域成长股表现。
美联储降息预期提升，但国内经济修复信心不强，短期大盘压力较大，但已经处于中长期战略底部，中长期空间较大，可以战略布局。看好顺周期核心资产价值修复的机会，包括降息周期下的潜在受益资产。中长期制造业和科技创新升级是未来高质量发展破局的关键，看好未来3-5年持续创新的成长性标的。预计2024年科技领域新的创新机会仍值得期待，例如华为链、ARVR、AI、自动驾驶升级、人形机器人等，还有卫星互联网、数据元素加速推进，创新药进入全球产业链等，新的科技制造方向进展会更快。
权益投资一部副总监杨飞认为科技板块是其中最强且最持续的投资主线，其中科技类核心资产又是科技股内部超额收益的主要来源。
投资策略上，科技行业的投资未来会围绕两个方向：一是安全—围绕国产替代，二是创新——围绕人工智能与数据要素。在判断方向后，寻找个股遵循一个原则：供给出清，进入高壁垒。所以，要么选择有平台能力的巨无霸，要么选择技术上有极端领先优势以及深厚技术储备的行业龙头。科技股的投资具体下沉到行业主要集中在TMT方向：计算机——看好工业自动化，工业数字化，物联网，数据要素；电子——看好国产替代（高端半导体，核心零部件），智能创新硬件产业链（MR，AI,智能驾驶，人形机器人）；通信——看好通信运营商（未来人工智能与数据要素的核心底座）。
鹏华基金权益投资一部基金经理刘玉江认为，从A股和港股的估值水平来看，当前处于历史底部区域，股息率水平则处于历史中部区域，从长期的隐含回报率来看，当前市场具备较强的吸引力，重点关注高端制造、科技创新和医药医疗三大构建中国长期国际竞争力的方向。
鹏华基金研究部基金经理张华恩认为，展望2024年，尽管内外部环境仍然存在一定不确定性，但“便宜就是硬道理”，在目前性价比愈发突出的估值水位下，微弱的边际变化都可能会带来合理的估值回归诉求，权益资产回报率有望重新朝着长期向上曲线的正常水平靠拢。
投资角度来看，2024年重点关注几个方向：一是对需求复苏强度的假设不高，但供给端出清更早、估值消化充分的细分行业，在经历了前期持续的深度调整后，部分企业蕴含的潜在回报已经相当可观。二是制造业和消费品领域真正具备出海能力，并且能够构建可持续竞争优势的公司。三是积极拥抱结构变化，在需求增量的方向中去寻找自下而上的投资机会。
固定收益
鹏华基金债券投资一部总经理祝松预计市场调整空间有限，短期市场仍然可针对货币政策放松展开博弈，中长期来看，市场最大不确定性可能来自于政策端。
宏观经济方面，近期公布的PMI数据低于季节性，显示经济仍然偏弱；政策方面，地产政策放松以及财政政策加码均在过程中，但与市场期待仍有差距；货币政策方面，央行保持跨年前后市场流动性较为充裕状态，但似乎无意压低资金利率。
债市方面，跨年前机构博弈资金利率下行、央行降息等，市场存在一定程度抢跑，跨年后市场存在一定止盈压力，但考虑到利率仅回归到政策利率附近水平，市场不存在严重透支，预计调整空间有限，短期市场仍然可针对货币政策放松展开博弈，中长期来看，市场最大不确定性可能来自于政策端。
鹏华基金债券投资一部联席总经理刘太阳认为，2024年春节前，资金面仍有望保持较为宽松合理格局，叠加宏观经济数据处于真空期，债券收益率有望继续延续下行趋势。考虑到目前市场参与主体预期较为一致，叠加目前收益率处于较低水平，后续债券市场可能在部分时点受情绪影响，波动将所有加大。
权益方面，虽然目前市场整体估值较低，但考虑到过去一段时间权益市场赚钱效应较弱，且企业盈利暂时难以看到明显改善，因此市场仍缺乏明显机会，在风险偏好较低环境下，高股息板块可能有较好的投资机会。
鹏华基金债券投资二部总经理刘涛表示：12月制造业PMI数据录得49.0，已连续第三个月低于荣枯线以下，从历史经验看，央行倾向于采取宽松的货币政策来应对；由于天气寒冷和临近过年，春节前新开工面临一定限制；目前基本面数据偏弱、债市偏顺风的环境有望维持到春节前。需要注意到的是，目前的债市已计入较多的降息预期，年末机构的抢跑行为也将期限、信用利差压到极致，策略上宜提高组合的流动性灵活应对。
鹏华基金多元资产投资部总经理王石千认为目前转债估值水平自高点已经明显回落，短期来看债券市场收益率上行风险不大，转债的估值大概率能够维持，而股票市场位置较低，因此转债市场具备一定的投资价值，正股有上涨机会、溢价率偏低的股性转债可能更为受益。
鹏华基金混合资产投资部副总经理汪坤倾向于认为一季度债券收益率将震荡走低，整体波动空间不大。源于一季度利率走势节奏略有不确定，市场分歧或在信贷投放节奏、汇率扰动上面，但市场面临去年一季度超高信贷基数。
鹏华基金多元资产投资部副总经理方昶中期仍然看好债券市场。在经济增长模式转变和化债的大背景下，信用债市场供需格局仍然相对有利；随着美联储逐步进入降息通道，国内货币政策仍有空间，无风险利率中枢有望稳中有降。
鹏华基金债券投资一部总经理助理邓明明判断1月债券市场继续保持中性，对后续市场核心关注点在于两个：一是1月资金面的稳定性，二是开门红中债券市场增量资金是否能够缓解当下的交易结构。目前判断，市场整体的风险不大，两个核心关注点不同的方向和节奏可能带来市场的波动。
量化指数
鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理陈龙：配置策略方面，整体还是延续今年哑铃的结构，底仓配置可以考虑高股息国央企指数或宽基指数增强，弹性方向可以沿着两个思路进行选择：一是具备产业趋势的，比如泛AI（自动驾驶、机器人等）、创新药等方向；二是具备确定性困境反转的方向，如国防军工、畜牧养殖等。
鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理罗英宇：预期年初召开的重要工作会议，相关政策导向将以稳增长、扩内需以及加强科技创新发展为主要方向，市场预期可能将更趋向于形成共识，围绕着周期和科技方向形成趋势性行情。
1月份为经济空窗期，而前期由于宏观事件问题导致市场风险偏好处于较低位置，风险溢价水平处于历史高位，存在回落的空间。另外，当下国内内外流动性均处于较为有利的水平，从某种意义上来讲，市场当前的胜率赔率都处于不错的位置。
鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理闫冬：2024年，年初由于高基数以及要求平滑信贷波动等原因，经济或仍处于弱修复阶段。后续随着国内稳增长政策尤其是财政发力并逐步带动实物工作量，以及海外通胀回落引发的逐步宽松预期，A股有望逐步迎来内外双重改善。
行业配置方面，投资者可以持续关注偏稳健高股息的上游资源板块（如油气、煤炭）的配置价值以及高质量发展政策引导下的科技创新产业。随着后续国内外宏观面的逐步改善尤其是中美库存周期共同触底回升，也可以更多关注去年超跌的顺周期（如钢铁、化工、有色等）以及大盘成长等方向。
