近日，行业首批政金债ETF获批，作为填补行业空白，促进债券市场互联互通的创新型产品，政金债有何特点？其战略意义何在？风险收益特征几何？
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体现政策取向，服务国家战略。政金债是指由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行的债券。除极特殊情况外，国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行不吸收存款。因此，政金债是三家机构最主要的资金来源，以服务国家战略为宗旨，不追求商业利益的最大化。
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依托国家信用，违约风险极低。国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行均由国家出资设立、直属国务院领导，拥有标普、穆迪和惠誉A+、 A1、 A+评级，与中国国家主权信用评级一致，其发行的债券（“政金债”）被国内投资者认为违约风险极低。
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发行节奏稳定，便利日常投资。政金债发行节奏稳定，除年初和年末相对较少外，其余时点发行规模较为平均，使投资者能在其认为合适的时点，非常方便的参与投资。
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规模稳步上升，影响日益扩大。经过数十年的发行和沉淀，政金债规模已经达到21.17万亿，仅次于地方政府债和国债，占比约为15.31%，已具备较强的市场影响力。
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布局关键期限，交投相当活跃。相比于全市场债券的期限分布，政金债在7-10年的关键期限上占比更高，叠加信用风险极小，使得其交投相当活跃。其中，10年期国开债长期位于市场活跃券榜首，为市场“风向标”券种。
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机构投资者主导，银行系为主力。政金债的投资者中，机构占比达99%，个人占比不足1%。机构投资者中，银行和银行理财又是绝对主力，或与银行系资金风险偏好较低有关。
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历史零违约，收益并不低。政金债几乎无违约风险，也不像权益资产波动那么大，同时其长期回报并不低。尤其是7-10年期的品种，由于期限较长票息较高，长期来看能提供相对较高的回报。
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风险较大时，回报会更高。当不确定因素较多时，市场风险偏好降低，叠加资金面宽裕，违约风险极低的政金债表现会更好。其中，7-10年的品种，由于久期较长且交投活跃，更适合短期获取收益。
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对冲股市风险，资产配置利器。从1年的维度来看，股市和债市具有负相关性，政金债可以较好的对冲股市风险，作为资产配置的常备工具。同样地，7-10年期的品种，弹性相对较大、流动性较好，可以作为具体品种加以配置。
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一键打包，便捷投资。中债金融估值中心有限公司将国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行的债券中，剩余期限在6.5年-10年的品种构建成“中债7-10年政策性金融债指数”。富国中债7-10年政策性金融债ETF（511520）紧密跟踪该指数，并允许采用现金申赎和交易所账户买卖，便利个人投资者以较低的门槛参与政金债投资。
（来源：富国基金）
