宽基ETF却热度不减 4只科创100ETF将于8月28日同日开售

　　近日，银华基金、博时基金、鹏华基金、国泰基金四家基金公司上报的科创100ETF集体获得证监会批复。国泰上证科创板100ETF、博时上证科创板100ETF、银华上证科创板100ETF、鹏华上证科创板100ETF等是四只基金将于8月28日起正式发行。

　　科创100ETF指数产品8月28日首发

　　制图：上证基金宝

　　作为科创板的第二只宽基指数，科创板100是科创板中小市值公司的代表指数。上述基金将紧密跟踪科创板100指数，该指数是在科创板范围内基于日均成交金额再进行筛选，从上往下选取市值中等且流动性较好的前100 只证券作为样本，80%公司市值在50亿-200亿元之间，整体代表了科创板中等市值股的表现。

　　科创100指数行业分布

　　行业分布方面，科创100指数成份股分布于医药、电子、机械等行业比重达到78.2%，而科创50指数股基本集中在电子、电力设备及新能源、计算机等，这三个行业占比就高达80.8%，行业分布上科创100指数与科创50指数形成一定的互补。

　　从二级行业来看，科创50指数中半导体的权重达到44%，使得其在单一行业上的敞口较大；科创100指数中权重排名靠前的行业为医药生物（25.29%）、电子（23.58%）、电力设备（19.72%）、机械设备（11.83%）等硬科技赛道。与科创50指数相比，科创100指数的行业分布更加均匀。

　　相较而言，科创100指数的行业更加分散化，更加有利于降低对单一行业的风险暴露，因此科创100指数布局更显均衡。同时个股的市值更小，意味着更高的贝塔和更强的成长性，这为科创100指数提供了较高的投资价值。

　　与科创50指数、主板规模指数比较

　　据南华期货研究认为，科创100指数与科创50指数的相关性达到76.17%。两者从走势趋势上来看，拟合度较高，结合科创50指数/科创100指数强弱对比来看，科创板指数走强时科创100表现更好，科创板指数走弱时，科创50表现更具韧性，整体科创100指数的波动幅度更大，无论是上涨还是下跌都表现的更加敏感，主要因为科创50指数所包含的样本企业类似于上证50指数，属于板块中的龙头企业，往往走势更加稳定。

　　科创100指数与科创50指数的强弱表现与规模指数中的中证1000和上证50指数强弱对比相关性也较高，意味着科创板规模指数的大小盘强弱分析可以参照主板规模指数强弱趋势分析，不过，值得注意的是，科创板规模强弱其各自占比较高的行业影响明显更大，例如今年上半年，由于人工智能为交易主线，而科创50指数中相关行业如电子占比很高，所以与科创100指数比值快速拉升。

　　科创100指数特点

　　科创100指数样本公司具有高成长、高盈利、重研发等特点。公开数据显示，科创100指数样本公司2022年度合计研发投入289亿元，占营业收入比例平均达到19%，样本公司近三年营业收入年均复合增长率高达38.9%，研发强度与营收增速均高于科创板市场平均水平。

　　科创100指数的投资价值

　　博时科创板100ETF拟任基金经理唐屹兵表示，从历史上看，科创板100指数保持了较高的净资产收益率，研发投入高，研发费率保持在10%左右。经过过去一年多的调整，当前，科创板100指数估值处于历史较低分位，处于较好的配置窗口期。

　　鹏华基金表示，今年以来，经历过资本市场的数次震荡，科创100指数的成份股大多走出调整态势。在主要的宽基指数中，科创板相关指数的调整时间更久。数据显示，自2020年7月高点以来，科创板相关指数调整时间已超过3年。从估值来看，在主要的科创成长板块中，科创100指数的估值最低，达到4.13倍PB，低于科创50指数的4.14倍和创业板50指数的5.11倍。面对调整相对充分的科创100指数，专业投资者对其的关注度有所提升，机构持续增配。

　　银华基金经理马君表示，当前科创板性价比较高，从估值角度看，科创100指数估值在40倍中枢震荡，2021年以来的分位数仅24%，估值水平仍有很大提升空间，配置价值凸显。