3月20日，国家新闻出版署官网公布了2023年首批进口网络游戏审批信息。周一周二连续两天，游戏板块持续冲高。
截至3月21日收盘，天娱数科涨停，神州泰岳、盛天网络、冰川网络、巨人网络等跟涨，板块指数近三日涨幅近12%。游戏相关ETF也都出现了上涨行情。其中，华夏中证动漫游戏ETF延续此前多日上涨态势，21日继续上涨，收盘上涨3.44%；华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、浦银安盛中证沪港深游戏及文化传媒ETF也已出现多日上涨行情，21日分别上涨2.73%、2.20%。拉长时间线看，今年以来，游戏板块指数涨幅超过33%，悄无声息地成为走势最优秀的细分领域之一。
游戏概念受到关注，一方面得益于今年以来游戏版号发放回暖，另一方面则得益于AIGC的持续火热，令游戏行业有了新的想象空间。
3月27款进口游戏过审
此次发布的进口游戏审批信息显示，2023年共计27款进口游戏过审。其中包含22款移动游戏、3款PC端游戏、1款双端游戏、1款NS游戏机游戏，此次获批进口游戏版号的背后上市公司，包括腾讯、网易、心动公司、哔哩哔哩、世纪华通、创梦天地等。
市场认为，版号恢复正常化发放给市场带来了较强的信心，利好板块整体的估值修复，随着后续版号审批、发放流程持续优化，游戏行业景气度有望持续回暖。
AIGC打开游戏行业想象空间
除了版号发布回暖这一导火索，2023年以来游戏概念持续火热的深层逻辑，则是AIGC的加持，为游戏打开了新的想象空间。
AIGC对于游戏行业的革命性在于，它不仅可以帮助厂商节省时间和金钱，同时还可以保证质量，从而打破“成本、质量、速度”只能“三取其二”的不可能三角关系，同时也将解决数字人“只会念稿、不能交互”的尴尬。
中信建投表示，游戏行业与AIGC具有天然适配性，有望带来游戏行业新一轮爆发，同时给游戏行业带来变革式影响，其表示：除了打破不可能三角，AIGC还将创造全新玩法和体验，有望带来游戏内容质量的变革式提升；此外，AIGC还有望使精品化游戏的供给大幅增长。
目前来看，宣布入局AIGC的游戏公司主要可分为两种主要发展方向，一类是自行研发相关底层模型和技术；另一类是接入第三方底层模式，如ChatGPT、文心一言等。日前，巨人网络、中手游等游戏公司同样宣布将接入文心一言，进一步探索AIGC游戏领域应用。
游戏股估值水平仍在偏低位置
从外部环境来看，游戏行业边际向好迹象明显。需求方面，国内游戏流水与头部玩家付费能力关联度更高，或受益于经济复苏。中长期维度有望在VR/AR、AI技术、游戏引擎等方面实现突破与应用，实现游戏产业高质量发展。
在游戏板块较2022年下半年低点上涨超40%后，估值仍低于近五年平均值，市场亦未随外部环境好转上修盈利预期，未来或有小幅双击机会。
