广发基金王小罡认为，从中长期来看，决定行业超额收益的关键因素仍然是景气度。
如果景气度能不断上调，则拥挤度只会放大波动，但不会改变趋势，景气度下调才会导致行业的中期趋势逆转。
景气度维持高位无显著上下调的行业若发生拥挤交易，则此时其表现主要取决于是否有其他新的景气度大幅上调的行业出现；若有，则会分流资金导致原行业下跌。
往后看，不必由于短期交易拥挤度而对优质板块过于悲观。优质赛道景气度依旧处于高位：新能源方面，近两个月国内光伏新装机电动车销量同比增长均在100%以上；半导体方面，成熟制程国产化率持续提升，先进制程加速研发；医药方面，CXO保持较快速增速，国产口服药和新冠疫苗持续推进。
后市策略，整体而言，今年疫后经济修复的速度较平缓，政策相机抉择的权重也在上升。有政策支持、成本端受益于大宗商品价格下行的行业如光伏、风电、电动车、汽车及零部件等高端制造方向，景气度依旧处于高位，可以更多关注产业升级与新技术迭代带来的投资机会。
