昨天和今天，上证综指均在盘中出现收复了3100点大关，从目前情况看，市场似乎很顽强。那么，这是否意味着大盘已经调整完毕了呢？回答这个问题前，先来看看和历史走势相比，今年调整行情的幅度究竟有多大？
这里，以沪深300指数为例，受美联储加息预期和地缘冲突升级的影响，今年以来，沪深300指数一直处于调整状态。从调整幅度看，目前沪深300指数的最大回撤幅度为-29%。从历史上看，在近10年时间里，沪深300指数较显著调整行情的跌幅都达到20%，因此，从历史上看，今年的调整无论从时间还是幅度看，都是比较充分的。
既然今年的调整这么大，那么，本轮调整是否已经到位了呢？这里就先看下股债性价比指标，股债性价比是市场中常用的衡量股债相对风险溢价的指标，可以衡量股票相对债券的风险溢价。它指的是用股票的隐含回报率和债券到期收益率差值，来判断当前时间点，股票资产相对债券资产的安全边际的高低程度。其中，股债性价比越高，代表目前投资股票的性价比越高；相反，股债性价比越低，则代表目前投资债券的性价比越高。以沪深300指数为例，通过观察近10年市场走势和风险溢价指标的走势，可以发现，近10年每一次风险溢价的相对高点对应的都是大盘的相对低点。有数据表明，如果在风险溢价相对较高的点位入场并持有一年，可以发现，在过去几次投资中，均能实现不同程度的盈利。
那么，当前的风险溢价水平如何呢？从绝对值上看，目前股市的风险溢价为6.35%，已较接近10年来的高点，如果把风险溢价变成历史分位数，就可以看出，当前大盘的风险溢价比近10年75.72%的时间都具有吸引力，属于相对较高的位置。
当然，做股票投资或者基金投资，不能单纯因为一个指标的数据和位置进行判断，还是要综合考虑整体市场情况以及多种指标的表现。一次精准的成功抄底，难度非常大，底部是一个区域，而非一个点。基金投资赚的是市场长期向上的钱，操作上不要刻意追求极致的点位，在相对低位介入就是一次成功的投资。
