近两年主动权益基金发展迅速，截止2021年四季度，主动权益基金规模已超5.5万亿元。面对基金规模快速增长，主动基金收益又受到哪些影响，投资者又将如何应对？中金公司对此进行分析研究，发现基金规模变动潜在影响着基金收益。
历史上基金静态持有收益与动态调整收益倾向于负相关。中金公司认为，假若基金产品均具备超额收益能力，当主动权益基金进行调仓以期获得调整收益时，或意味着持有组合未来收益相对承压，因此导致两者呈负相关。以动静收益孰强，可将基金分为偏长期配置型产品以及偏交易型产品。
在衡量规模变化时，中金公司综合份额变动以及基金平均净值计算产品相对规模变化比例。在衡量收益时，对同一基金两期动态及静态收益求差值。分析结果大致总结以下几方面：一、规模增加或下降较多基金调整收益均出现一定下降，其中规模增大较多基金变化尤为明显；二、规模增长较多基金中，调整收益下降较为明显。其中历史上规模增加超过30%的基金，调整收益下降最为显著；三、交易型基金相对更受规模增大影响。
那么具体该如何应对基金潜在规模变化？
中金公司认为，应适当回避高换股效率基金。对于过往换股效率较高基金，需要关注潜在规模增长对产品收益影响。但由于基金季报公布存在一定滞后性，因此无法及时观察基金规模是否发生明显变化。对于配置换手较高基金，投资者可以适当剔除过往调整效率高基金。在剩余产品中，再挑选高调整收益基金。
