回顾2022年三季度，各指数均有不同程度地下跌，上证50下跌14.66%，沪深300下跌15.16%，科创50下跌15.04%，创业板下跌18.56%，中证1000下跌12.45%。分行业来看，煤炭是唯一上涨的行业，公用事业、石油石化、交运、通信等行业跌幅较小。三季报出炉，前海联合基金的基金经理在三季度进行了哪些投资运作？对后市有哪些展望？一起来看一下：
总经理助理：张永任，代表产品：前海联合价值优选混合
结构上，基金在三季度重点配置在高端制造、数字经济、可选消费等领域，风格上逐步向价值成长倾斜，继续持有新材料、新能源、半导体、大数据、信息安全、被动元器件、医疗设备、家用电器等细分领域龙头。
基金经理：张勇，代表产品：前海联合研究优选混合
4季度是新能源的旺季，有望出现一定幅度的反弹，但新能源车的销量增速和渗透率始终是市场担忧的问题，光伏风电的基本面相对更加稳健。消费板块在疫情防控放开前难有趋势性机会，叠加本身估值难言便宜，部分板块如农业，快递等存在结构性机会。地产板块受政策影响较大，当前各地放松地产调控的态势明显，地产板块的龙头公司具备一定的投资机会。
市场中期将维持震荡走势，将选择业绩增长确定，估值合理的个股作为配置的重点。
基金经理：林材，代表产品：前海联合国民健康混合
在投资策略方面，保持适当的谨慎，坚持自下而上精选优质个股，关注新周期带来的优质龙头公司估值提升，如医药、科技、新能源等，看好优质公司的长期投资价值。坚持从公司的基本面、估值出发，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以获取长期的投资回报。
基金经理：张磊，代表产品：前海联合泳隆混合
风电行业需求强劲，在招标快速增长的同时，已进入到集中交付的阶段，产业链各环节都在高负荷生产。报告期内，本基金全面覆盖风电行业，但也增加了短期波动，希望未来伴随着风电行业的成长，能够为投资者带来投资收益。
坚定看好风电行业的长期发展，尤其是现在这个陆风刚进入平价，海风即将进入平价的时点，未来风电的发展将加速。
基金经理：王静，，代表产品：前海联合泳涛混合
看好医美化妆品行业的长期产业趋势，认为大众消费需求将从温饱、治疗、安全逐步升级为美丽、健康、愉悦。但短期，行业估值表现往往受到两个因素的压制，一是疫情，二是行业监管的加强。疫情封控下，医美机构经营影响较为直接，但医美的需求往往会有短暂的延迟，而不会消失。每一次疫情造成的短暂经营数据波动，后续都会带来加速修复。短期疫情可能会影响中层消费者的支付能力，但产品价格走向平民化，体验良好，助力轻医美渗透率的持续提升，是助力行业景气度持续上行的主要驱动力。
基金经理：熊钰，代表产品：前海联合润丰混合
三季度以虚拟现实和元宇宙作为重点投资方向。展望未来，虚拟现实尤其是VR产品有望成为下一个重要的人机交互终端。随着海外VR产品的出货量过千万，与之相辅相成的内容行业也将蓬勃发展。反观国内，pico的出货量正逐步提升，而随着pancake等技术的应用，VR将变得更加轻薄，有利于普及率的快速提升。2023年有可能成为VR普及的元年。也将带动行业上下游的公司迎来快速的发展。
站在目前的时点，VR就像十几年前的智能手机，处于快速增长的前夜，也孕育了大量的投资机会，从硬件的“苹果链”、小米等到软件的腾讯、快手等等。
基金经理：张志成，代表产品：前海联合先进制造混合
基于景气度的变化以及持仓性价比考量，在新能源、汽车零部件、火电投资、大宗周期品等行业进行结构调整。在海外能源危机和联储加息背景下，增加了光伏、电力、黄金等受益方向配置，减少了消费需求转弱且涨幅较大的电动车和汽车零部件配置。
展望四季度，当前仍处于经济周期下行的寻底阶段，国内经济缓慢复苏，海外衰退周期。大宗黑色趋势性下行已经开启，能源品类价格或有反复，但总体商品顶部区域明确。短期依然是结构性景气主导，整体宏观拐点等待美联储转鸽叠加国内经济重回上行周期。
基金经理：孙连玉，代表产品：前海联合泰瑞纯债
从较长期的视角看，股票市场估值与当前的经济基本面和流动性环境整体较为匹配，高估的可能性较低。
基金经理： 孟令上、阮航，代表产品：前海联合泳辉纯债
展望四季度，在经济基本面弱修复的基础上，央行不太具备收紧流动性的条件，经济和金融数据仍有待观察，对于债券市场仍偏乐观。但需密切关注基本面修复的进度，谨慎调整基金策略。
报告期内，以信用债为主要投资方向，主要投向还是中高等级城投债、金融债和产业债，同时配置一定比例的利率债补充流动性。在久期上适度拉长整体久期，并提升杠杆水平，以适应目前的债市环境。由于目前信用债利差处于历史较低水平的区间，利率债的性价比开始高于信用债，四季度会适机调整利率债的配置比例，进一步提升基金流动性。
（来源：前海联合基金）
