1月19日，春节前倒数第二个交易日，北上资金暂停交易，而截至1月18日，北上资金在1月份短短11个交易日中，累计净流入900亿元，创出北上资金净流入历史纪录。北上资金年初加紧跑步入场的背后究竟有何玄机？对于A股投资者有何意义？
从目前情况看，北上资金加速入场的原因主要来自两个方面：
一、随着疫情政策的变化。
中国经济超级韧性将再次得到显现，与此同时，强美元周期也将走向尾声，做多中国和新兴市场将是2023年最重要的主题。
二、外资补仓并交易中国复苏。
2022年由于美联储加息、美元强势，叠加国内疫情等因素，北上资金连续几个月大幅流出，低配中国资产。
但从去年年底开始，疫情扰动与地产困局等都出现了积极变化，复苏预期增强，外资开始重新补仓兼具估值和规模优势的中国市场。
三、海外资金带来的开门红效应。
外资在年初有新的资金分配额度或者调仓计划，因此，在年初会统一加仓或者调仓，尤其是在2017年A股纳入MSCI后。
因而回顾2017年-2022年，历年外资都会在1-2月大幅加仓A股，占全年净流入规模的比重的中位数为20.9%。
外资流入将对A股市场带来哪些影响？
1，从趋势上看，自2017年后，外资开始趋势性流入A股，累计净流入呈现出明显的线性增长特征，但是2022年由于受风险因素扰动较大，累计净流入明显偏离此前趋势。而历次外资流入低于趋势预测值时，此后一年会呈现出明显的资金回补特征。
近期虽然已经明显补坑，不过距离外资流入回到长期趋势仍有不小的空间。如果以2017年以来的长期趋势水平衡量，或仍至少有千亿以上超额流入的空间。
2、从核心驱动因素看。历史上，外资一般在美元高点回落+非美经济企稳复苏时开始加仓中国和新兴市场，在美元见底回升时仍能保持一定的流入动能。
当前时点，中国基本面复苏+美联储紧缩退坡的逻辑在年内大概率会持续，强美元周期进入尾声，人民币汇率总体保持偏强态势，因而卖方机构认为，本轮外资流入持续时间大概率在一年左右甚至更长时间。
3、从外资持股比例看。当前A股当前的外资占总市值比重仅为4%左右，在全球市场中仍然是处于大幅低配，虽然去年经历大幅波动，但是长期来看“水往低处流”的增配逻辑并未改变。
目前A股在全球市场中的配置比率仍有较大提升空间，在今年内外部因素均好转的情况下，外资有望重归趋势性流入。
面对外资的抢滩行情，基民们应该如何应对呢？
一、外资回补之年，提前布局等待增量资金。
随着增量资金的陆续入场，今年的行情将与2022年有明显不同，内外资形成合力之时，指数级别行情值得期待，市场主线也将更有持续性，因而投资者可积极提前布局，等待增量资金的流入。
二、资金影响风格，持仓结构做好配置。
近期由于春节临近，内资入场较慢，而外资大幅流入成为主导阶段性市场方向的主要矛盾，在助力市场震荡上行的同时，也带动其重点加仓的以大消费、大金融等为代表的核心资产成为市场风格主线，决定了价值风格的优越性。
后续随着赚钱效应的提升以及信心的修复，以公募基金为代表的内资将更快进场，成为市场风格的重要塑造者，并带来对产业趋势的偏爱，估值性价比高的成长风格或也将同当下的价值风格一样，迎来大级别的机会。
在这样的情况下，对于基民而言，在持仓结构上做好配置尤为重要。
一方面，可聚焦外资偏好同时受益于政策放松的以大消费、大金融、互联网等为代表的资产。
另一方面，部分符合政策引导方向的成长板块如高端制造、TMT等，悲观预期持续释放、拥挤度回落至历史低位，中长期配置性价比明确，也可关注。
