8月A股延续深度调整，上周三大股指持续下跌，热炒的芯片概念、半导体、新能源等行业持续受到重挫，基金经理们对后市怎么看？
恒越基金权益投资部总监、基金经理高楠表示，新能源产业链、光伏等领域中长期景气度向上趋势未变，近期回调一定程度上释放估值压力，逢低布局配置的相对较好机会或又将逐步显现。
近期A股深度调整，板块大幅回撤原因：
恒越基金高楠：近期市场调整是产业政策冲击、资金行为等因素的共振所致。一方面，近期产业政策变化较大，使得市场对地产、教育、医药等领域的担忧上升。另一方面，北向资金波动幅度加大，美国持续高通胀引发的政策退出节奏这一不确定性始终影响市场风险偏好，病毒变异和海外疫情恶化也使部分谨慎资金或选择提前观望。
7月宏观经济数据显示经济下行压力显性化，意味着流动性仍将维持宽裕，但短期会否进一步宽松仍需跟踪。当前实体融资需求的回落，不排除有疫情反弹、局部气象灾害等短期因素干扰，未来随着这些短期干扰逐步消除，后续社会融资有望逐步回归正常。海外因素方面，财政支出预期叠加8月底全球央行年会美联储释放收紧信号的预期影响下，需要密切关注8月底美债收益率上行风险。
半导体、新能源、稀土等行业相继熄火，金融板块崛起原因：
恒越基金高楠：市场波动加大，资金整体风险偏好有所降低、趋于谨慎，但两市成交量仍维持高位，说明市场对主线风格切换仍存分歧。短期看，新能源、半导体等热门赛道的相对估值压力显现，市场风格出现阶段性再平衡过程，但高成长板块的交易拥挤程度与春节前核心资产的情形相比仍有较大差异。新能源产业链、光伏等领域中长期景气度向上趋势未变，近期回调一定程度上释放估值压力，逢低布局配置的相对较好机会或又将逐步显现。
半导体行业由于供需错配持续景气，新能源汽车等下游行业景气度极高带来对半导体的需求高增，同时我们预估供给端紧张短期内不会缓解，综合判断未来半导体行业相关公司业绩仍旧会有超预期表现。同时国产设备厂商纷纷取得突破性进展，在行业供给端产能逐渐建设过程中也会取得较大红利。新能源方面，全球新能源市场将迎来强确定性的高速发展期。“双碳”目标下，行业新能源产业溢出效应明显，将成为中国经济增长新动力、新引擎。
后市展望：
恒越基金高楠：下半年宏观环境大概率是经济缓降坡、流动性底部阶段。我们将持续关注这些与经济周期关联度较小的高景气细分赛道中，盈利持续高质量增长的公司。市场风格或仍以偏成长为主，关注盈利预期较为确定、业绩爆发力强的板块或个股。与扩大内需、消费升级相关的大消费，与人口结构变化趋势相关的医药与医疗保健，与“硬科技”相关的新能源、半导体、高端制造等，都是未来值得关注和投资的长期赛道。在没有发现新的景气成长板块之前，市场中期方向大概率依然将围绕核心成长赛道演绎。方向上也可在成长领域内寻找尚未被充分挖掘的“专精特新”中小市值公司。此外，基建托底、信用收缩预期缓解下，市场对新基建预期升温。建议关注坚持自身投资风格、均衡配置、长期业绩稳健的基金。
来源：恒越基金
