11月26日，算力板块大幅反弹，受阿里云AI营收超预期及谷歌AI布局提振，通信ETF（515880）大涨5.61%，成交23.36亿元，换手18.87%。实际上，AI竞赛催化下，通信ETF年内已持续反弹，截止收盘，该基金年内涨幅已达94.72%，居A股ETF市场首位。
基本要素与规模分析
通信ETF（515880）成立于2019年8月16日，由艾小军管理，管理费率0.5%。2025年以来，该基金规模增长显著。Choice数据显示，该基金仅三季报资产净值达115.5亿元，较中报增长327.8%，主要源于份额扩张（机构持有72.59%，个人27.41%）；而从年初算起，截至11月25日，2025年该基金规模大幅增长至118.26亿元，年内份额增幅近160%，规模同样居同类首位。
跟踪指数与资产配置
通信ETF（515880）跟踪中证全指通信设备指数，该指数从中证全指指数中选取业务涉及通信设备领域的上市公司证券作为指数样本,以反映该主题上市公司证券的整体表现。
行业分布上，99.18%资产配置于制造业（光模块、服务器等），持仓集中于光模块等算力产业链（前5名持仓占比63.15%），前3名重仓股占比超过10%的个股包括新易盛（18.96%）、中际旭创（18.77%）和工业富联（13.71%）。持仓集中度从2025年中报的46.163%提升至三季报的63.15%，显示资金对算力核心标的的强化布局。风格偏好上，该基金偏好大盘成长型股票（占比80%），以及契合AI算力需求高增的行业。
业绩表现与投资性价比
受益于AI算力需求高增和光模块行业景气度提升，该基金有短期回调后业绩有回升之势。Choice数据显示，截至11月26日收盘，该基金近5日、近20日、近60日、今年以来的上涨幅度分别为2.75%、-10.60%、16.59%、94.72%，年内涨幅居A股ETF全市场之首。其近6月、近1年、近3年的收益率排名均稳居同类基金第1位。济安金信给出该基金的综合评级为★★★★★，反映对其中长期稳健表现的预期。
行业催化与最新市场动态
消息面上，11月25日晚间，阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，云收入同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。此外，阿里巴巴近期推出AI助手千问APP，一周内应用下载量已突破1000万次。
谷歌接棒AI叙事也获资本热捧。消息称谷歌在其人工智能（AI）模型领域的最新突破引起资本关注；Meta正与谷歌就2027年在其数据中心使用价值数十亿美元TPU芯片进行谈判，同时计划明年从谷歌云租用芯片。
机构观点认为，当前AI趋势明确，人工智能军备竞赛持续，全球AI产业持续景气。通信板块作为“卖铲子”的算力行业，市场规模有望持续增长，光模块行业景气度有望维持。通信ETF（515880）光模块占比超50%，“光模块+服务器+光纤+铜连接”占比超80%，为布局算力核心的优质标的。
风险提示
持仓集中风险：前5名持仓占比超63%，行业集中于通信设备，可能放大市场波动影响，同时也需关注AI算力需求波动及光模块行业竞争加剧风险。
