Wind数据显示，今年4月低点以来，元宇宙主题指数累计涨幅一度近40%。此外，随着下半年消费电子传统消费旺季来临，相关消费电子产品销量也在不断回暖。那么，“元宇宙”概念能否延续反弹，是否还需要一些催化剂?目前板块整体估值水平如何？未来，数字产业的市场空间能否比肩新能源？现在又是布局元宇宙的好时机吗？
对此，诺德基金基金经理周建胜认为：
元宇宙主题指数的反弹是市场热情的体现，伴随着越来越多产业信息的释放，市场对元宇宙的热情也从少数的龙头公司逐渐辐射到诸多产业链环节，从而共同推动了元宇宙主题指数的上涨。元宇宙生态体系庞大，结合产业最新进展，可从元宇宙终端和元宇宙内容两个领域进行关注。
1、政策面暖风频吹，元宇宙“异军突起”
今年以来，元宇宙获得了政策面的暖风频吹，甚至被部分地方政府写入政府工作报告。例如，7月8日上海市政府发布《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案(2022-2025年)》，方案中提到将力争培育10家以上具有国际竞争力的头部企业和“链主企业”、100家以上掌握核心技术、高能级高成长的“专精特新”企业，推出50+示范场景、100+标杆性产品和服务，到2025年“元宇宙”相关产业规模将达到3500亿元，带动全市软件和信息服务业规模超过15000亿元，推动电子信息制造业规模突破5500亿元。
从产业发展的周期视角来看，元宇宙当前还处于从萌芽期到快速成长期的过渡阶段，所以在当前布局元宇宙有可能会收获一些爆发初期的机会，但也有可能会被各种概念所误导，整体上对此持谨慎乐观的态度。
2、元宇宙背景下，数字货币兴起，会带来哪些市场机遇？
元宇宙背景下，数字物品将变成数字资产，数据资源的变现需要媒介，而数字货币是非常理想的候选项。人们对元宇宙的想象目前是对现实社会的一种虚拟映射，那么相对于现实货币的虚拟实现可能就是数字货币。所以，数字货币具有打通虚拟资产与现实货币的潜力，从而成为元宇宙世界的核心经济系统元素。
数字货币的普及离不开金融系统的支持，诸多金融系统有望迎来升级契机。首先受益的是发行端，例如银行IT系统，由于数字人民币的运行机制与传统移动支付有所不同，金融机构需要对相关软件系统进行匹配性升级，这将扩大银行IT厂商的市场。其次是投放端，那些承接数字货币钱包功能的厂商或将受益。再次是流通环节，如智能POS机、ATM厂商等也将受益于数字货币。
3、“消费电子”难言新一轮行情爆发
“消费电子”市场已经经历了两年左右的低迷，但目前依然难言乐观。虽然短期智能手机等数据有所改善，但从产业链光学、声学等多个环节龙头公司的前瞻预测来看，依然难言新一轮行情爆发。
与此同时，消费电子创新大体上进入瓶颈期，缺乏让消费者眼前一亮的创新，这也难免导致消费者换机周期一再拉长。第三方公司Counterpoint表示，国内用户换机周期从2019年初时的24.3个月增加到了31个月。
与安卓市场相比，苹果市场相对乐观一些。从苹果最近的财报数据来看，苹果相关产品的表现明显好于市场大盘，尤其是随着即将发布的新机被传出可能会存在一些创新，所以我们认为苹果产业链有可能点燃一轮行情。
4、在元宇宙方向值得关注的投资点，最为看好的子板块
元宇宙生态体系庞大，结合产业最新进展，可关注以下领域：
1）元宇宙终端：特别是以VR、AR、MR为代表的XR终端及其产业链。可能未来被市场关注的新一代元宇宙终端与现在大相径庭，但现在的新终端先行者依然为我们提供了比较好的投资机会。具体投资机会或将在XR整体品牌商，XR核心零部件如光学组件、芯片以及组装环节等。
2）元宇宙内容：有了新的终端，也就需要新的内容来为消费者呈现新的体验。海外市场在NFT等领域获得了蓬勃发展，中国市场暂且无法复制海外的NFT商业模式。我们相对更看好游戏等内容形式，建议关注那些在XR游戏领域积极布局和探索的公司，短期可能少有业绩兑现，但长期来看现在依旧会是抢夺入场券的时间窗口。
5、“元宇宙”板块的整体估值水平，未来数字产业的市场空间能否比肩新能源？
元宇宙板块整体估值不高，以wind元宇宙主题指数8841492.WI为例，Wind显示当前PE_TTM估值处于近五年24.15%分位数，属于低估的位置。但是整体估值会掩盖个股估值的分化，仍需要具体问题具体分析，例如，元宇宙板块中的部分个股具有新能源、新能源车等多个概念，其估值处于历史高位，而部分个股如游戏板块等领域则并不处于当前市场的风口，估值有被极度压缩。
未来，数字产业的市场空间能否比肩新能源，答案可能是开放式的。当前还未看到数字产业具有非常大的空间，根据中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展报告（2022年）》，2021年中国数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%，占GDP比重达到39.8%。数字经济在国民经济中的地位更加稳固、支撑作用也更加明显。未来元宇宙的空间能有多大，可能要根据元宇宙对国民经济各行各业的贡献和渗透率情况而定。如果元宇宙能演进成为下一代互联网，那么其空间或将比现在的数字产业要大。如果元宇宙变为小众产业，那么其空间也就小得多。
6、普通投资者如何借道基金参与元宇宙主题或者数字产业？
海外市场有直接以元宇宙命名或直接以元宇宙为投资主题的基金，对此，海外的投资者也能有较明确的产品选择。国内市场在严格的监管下，可能还暂且看不到与元宇宙相关的基金产品。建议普通投资者可以关注投资重点在下一代互联网、下一代消费终端、新型信息基础设施等科技领域的基金产品，也可适当关注那些能力圈聚焦在科技股且长期专注于科技领域投资的基金经理。
由于元宇宙产业尚处于产业发展的早期，市场格局相对混沌，技术路线纷繁复杂，仍存在诸多不确定性。所以这时期不宜压重注于某一环节或单个产品，待通过持续的追踪产业趋势的演变，能较清晰判断出趋势的时候，可再重点关注。
