宏利投资管理在最近的2024年中期投资展望媒体简报会上表示，美国利率很大机会已见顶，并预期美国联储局将在今年稍后时间步入全球宽松货币政策周期。预计通胀与联储局目标水平一致，而就业情况预料不会对服务业通胀构成上行压力。尽管存在这些有利趋势，但由于企业和消费者面临信贷紧缩，预期美国经济将出现放缓。在这种微妙的前景下，投资者必须保持灵活调整策略，以应对不确定的经济环境。
整体来看，宏利投资管理对前景预测大致保持乐观，但仍然对市场可能走弱保持警惕，继续看好权益资产前景。以下为宏利投资管理团队最新资产配置观点：
全球或开启降息周期 各类资产吸引力增强
全球通胀缓步回落、经济呈现正增长，市场目前普遍预计全球经济将实现软着陆，这有利于风险资产投资。
美股上半年领涨全球，但美国经济数据不及预期，然而，如果经济趋势持续恶化，使降息周期加快，部分拥有较大估值缓冲的资产预计或有出色表现。目前欧洲股票的估值被低估，但盈利优于市场普遍预期，而盈利预测有改善。中国经济靠稳，也有望在日后带来投资机遇。在美国降息的背景下，相对于大型股，美股小型股和投资级别债券有望受益。
整体来看，利率和通胀波动为股票和较长存续期固定收益之间的相关性效益带来挑战，在这个环境下，大宗商品提供别具价值的投资组合多元化优势。
继续看好权益资产 持续关注新兴市场债券
重点看好美国小型股，并继续看好日本市场，对拉丁美洲新兴市场的观点则由偏重转为中性。
受强劲的经济增长和企业盈利所支持，美国仍然是全球表现最强韧的市场。然而，全球其他地区的企业盈利增长稍见改善，加上美国大型股的估值偏高，促使我们适度调整相关偏重配置的权重。
美国小型股目前估值接近20年低位，未来几个季度的盈利预期亦与大型股相比相对较好。此外，美联储降息或将成为释放小型股相对潜在机会的关键催化剂。
对欧洲股票维持中性观点，但倾向持较正面的看法。因为其增长前景改善，加上估值比美股更具吸引力，并且欧洲央行立场相对温和。
针对个别地区/行业股票：
日本：仍然偏重日本股票，因为其基本面前景强劲、估值合理并积极推行了企业管治改革。
中国内地：经济基本面稳定且估值具备吸引力。
拉丁美洲：对拉丁美洲新兴市场的观点由看好转为中性，特别是巴西市场。因其利好因素逐渐减弱，加上财政挑战日益增加，使其相对回报将承压。
此外，对于债券市场，继续关注新兴市场债券，原因是其外汇储备强劲、主权债务的走势向好以及利差水平相对高于美国高收益企业债券。
利好因素逐步积聚 美小型股静待催化
近来，以罗素2000为代表的美国小型股走强引发市场关注。此前，高通胀和利率高企使小型股的相对表现持续疲弱，但市场已逐渐出现潜在利好因素，包括全球制造业活动改善、以及相对大型股，小型股在2024年下半年和2025年的盈利预期将得到改善。
美国小型股的杠杆和债务结构使其对短期利率有较高的敏感度，加上目前相对于大型股的估值偏低，因此当美联储开启降息周期时，美国小型股尤其有望上升。
当前，美国小型股相对大型股的估值已接近历史低位。根据历史经验，虽然估值并非预测短期表现的良好指标，但从估值差距来看，如果小型股股价上升，将可展现其估值的上升潜力。
总结来说，尽管美国小型股有机会表现领先，但要改变大型股领张股市的情况，还需要一个关键催化剂——这可以是投资情绪或者是选举政策，但最有可能的还是美联储的降息动作。鉴于小型股对短期利率的敏感度较高，加上相对估值偏低，因此或将提供具吸引力的投资回报潜力。
