公募基金一季度仓位呈现五大变化

2022-04-27 09:16:44来源:上证基金宝

  从某种意义上看,仓位管理是投资人能否取得满意收益率的关键因素之一。尤其在当前市场单边下挫行情中,如果仓位管理不好,那么亏损将是不可避免的。同理,仓位管理对于公募基金而言,也是其为投资人取得良好业绩的重要因素。可以这么说,没有合理的仓位调控机制,就不能算是一个好基金,也不可能为投资人创造令人满意的收益。对于,国盛证券最新发表的报告认为,对于公募基金持仓分析,不仅要关注总量视角,同时需兼顾微观视角。

  刚刚完成披露的公募基金一季报显示,在微观视角下,基金一季报在行业层面具有以下几方面的差异,首先,各层次规模基金的调仓差异较明显:调仓共识主要体现在减持电子,而食品饮料、医药、新能源、以及银行地产等方向仍存一定分歧,其中,大基金普遍更加倾向于增持新能源,而小型基金则更加倾向于增持银行、地产,且不足50亿的小型基金才是一季度的样本主体;同时,不同规模层次基金的内部调仓分歧也存在诸多差异,百亿基金分歧集中于医药中的医疗服务,50-100亿的基金分歧集中于食品饮料中的白酒,不足50亿的基金的分歧则更多集中于医药中的化学制药和医疗器械,以及新能源中的电池和光伏。其次,在个股层面,不同规模基金的个股调仓共识较强,且与总量视角结论较为一致,普遍增持宁德时代和药明康德,且普遍减持五粮液和立讯精密。
  对于公募基金一季度的调仓行为,国盛证券认为。相较总量视角,微观视角分析主要贡献三点信息:一,在主动偏股基金全样本下,总量视角在一定程度上低估了大量小型基金对银行、地产的增持意愿。对比总量与微观视角,差异主要集中在稳增长方向:总量视角反映银行、地产虽有小幅加仓,但幅度较为有限;而调仓行为反映出大量规模不足50亿的基金对银行、地产普遍存在增持意愿。二,百亿基金对电子行业减持意愿可能存在一定低估。百亿基金的总量、微观视角差异主要体现在电子行业,整体仓位仅小幅回落,但净减持频次明显居前,反映出诸多基金对电子标的有减仓意愿,但幅度变动较小。三,不足50亿的基金对新能源行业的增持意愿也可能存在一定低估。不足50亿的基金的总量、微观视角差异主要集中在新能源领域,电力设备整体仓位小幅回落,但净加仓频次并不低,反映出其实存在诸多基金对新能源标的进行了类加仓操作,但整体仓位仍小幅回落。

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