近期，摩根士丹利发布了一系列2023年经济和市场的前瞻报告。明年中国经济走势如何？疫后开放的背景下如何看待中国长期增长潜力？全球投资者应该如何布局？
关于宏观经济
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，2023年有三大主题：一是走出疫情，二是重启经济，三是调整长期预期。经济增速有望“保5争6"。预期明年经济增速恢复到5.4%左右，大幅高于今年，主要由消费恢复、房地产企稳来带动。
根据测算，过去两年半中国的超额储蓄，占到了一年消费的14%。当疫情防控放开，超额储蓄会对消费场景恢复后的需求反弹奠定基础。预测明年的消费有望恢复到8%左右的增长，比今年的1%是大幅的回升，特别是服务业消费的反弹。
另外很重要的一点就是房地产政策终于出现了“三支箭”，比较有合力、比较系统性、一致的政策，有望使房地产能够在明年迎来稳中有增。
而摩根士丹利中国首席股票策略师王滢则研判，有七个主要因素影响中国股票市场的走势。首先是宏观的经济增长还有基本面，其次是估值。剩余五个因子同时向好转变。
第一，流动性。国内的流动性环境还将持续充裕，另一方面，预计美联储将在2023年1月最后一轮加息。相对于2022年的全球流动性逐渐收紧的态势，明年会是一个正向的转变。
第二，政策周期。包括防疫政策的转向，和房地产政策支持等。
第三，汇率。汇率的涨跌起伏对中国资产的吸引力会产生较大影响。判断美元的强走势在今年年底基本告一段落，明年预期人民币相对美元的汇率会有5%到6%的升幅，2024年还会有3%到4%的升幅，今年的阻力明年将会变成动力。
第四，地缘政治的不确定性。
第五，监管重置和政策的优先性。中国整个大的行业监管框架已经搭好。整体的运营环境稳定性、可预期性也在逐渐改善。
具体的布局建议。建议超配离岸中国股票，多关注直接受惠于重启的股票群。中长期布局方面，包括绿色经济、高端制造、自动化、信息技术产业。行业分布上，建议增持消费，尤其是耐用消费品，还有消费服务类行业以及零售业。目前对银行、房地产板块仍然持谨慎态度，短期企业的盈利会面临压力。
如何看待人民币走势？
邢自强认为，中国具备吸引外资流入以及人民币资产进一步国际化的空间。预计人民币资产到2030年会占到全球储备货币资产里面的5%左右，比当前3%有明显的上升。人民币在全球的比重将会超过日元和英镑。在吸引资本流入层面，未来十年每年吸引一千多亿美元的资本流入，包括债券、股票和外商直接投资（FDI）。
人民币汇率，明年预计资本流入有所恢复，再叠加经济增长的恢复到5%以上，人民币有望升值。中国重启经济，有利于汇率走强。
如何看待互联网板块走势？
王滢认为，互联网被分成两部分，一部分在媒体娱乐板块，一部分在零售板块。科技板块聚焦于信息科技，主要包括硬件、软件加上半导体产业。
在未来的几个星期，美国证券交易委员会（SEC）将对中概股这个群体在美国面临的退市风险作出第一阶段的评估，中概股群体和互联网板块是高度重叠的，预计结果将是正面的，对于中概股群体有比较明显的正向拉动效果，应该会对互联网板块产生正向催化剂承托效应。
离岸上市公司的整体群体，对重启后大消费复苏概念的敞口较大，包括整体互联网、媒体、娱乐、电商等板块。它们和整体消费向上的动能的联动性比较高。
从盈利的角度看互联网板块整体向好。目前建议增持离岸板块，也包含了对于整个互联网股票群体更为乐观的态度。
